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职业装定制天相投顾26日评级一览

时间:2011-12-06 00:40:34 来源:职业装

  中国证券网音讯

  天相投顾:中国修建半年报点评 初次索取“中性”评级

  天相投顾26日公布中国修建(601668.sh)半年报点评,初次索取“中性”评级,详细如下:

  公司上半年完成停业支出1113.3亿元,停业本钱52.5亿元,归属母公司净本钱23.5亿元,根本每股收益为0.13元,按公司发行后总股本摊薄EPS为0.08元。(因公司为09年上市,未编制同比数据和相关增减目标)

  公司上半年运营状况契合天相投顾预期,暂不调整盈利猜测,估量中国修建2009~2011年摊薄EPS辨别为0.18元、0.21元和0.26元,以后股价5.09元对应的静态PE为33倍、29倍和24倍,和同行业其他公司相比不具有分明的估值上风,初次索取“中性”的评级。

  第[1]

  天相投顾:中国国航中报点评 下调评级至“中性”

  天相投顾26日公布中国国航(601111.sh)中报点评,下调公司评级至“中性”。

  2009年上半年公司完成停业支出224.05亿元,同比降落12.71%;停业本钱17.86亿元,同比添加31.92%,本钱总额27.30亿元,同比添加100.02%;归属母公司净本钱29.26亿元,同比添加151.03%。完成根本每股收益0.25元。

  天相投顾评论如下:

  演讲期内国航的净本钱增速要好于市场预期,其中航油套保收益是最为次要的奉献要素,这一点契合天相投顾在5月下旬演讲(即“燃油套期保值业务或将大幅影响2009年本钱”)中的观念。

  详细来看,演讲期内公司完成航油套保公道价值回转40.03亿元(与天相投顾之前估量的37至44亿元根本分歧),航油套保到期交割丧失25.53亿元(超出天相投顾之前估量的17亿元),二者算计奉献本钱总额14.5亿元,占本钱总额比重达53.1%,成为公司盈利的次要奉献气力。上半年公司还收到民航建立基金返还8.24亿元,完成汇兑净收益1.76亿元,辨别占本钱总额比重30.2%、6.5%。而航空主业只占10.3%。

  在剔除航油套保、建立基金返还和汇兑收益影响的状况下,演讲期内国航航空主业完成本钱总额2.8亿元,同比2008年盈余7.4亿元有所恶化。业务量数据显现,上半年国航旅客运输量、货邮运输量辨别添加13.6%、-9.5%,其中国际航线辨别添加18.2%、-1.8%。但受制于票价程度低于同期,公司航空客运、货邮运支出辨别同比降落6.9%、46.6%。同时,随同着航油均匀价钱同比大幅下滑,相关停业本钱降落幅度大于支出降落幅度,终极使得公司航空主业毛利率晋升了5.4个百分点,晋升至15.3%。估量下半年在国际需求持续微弱、国际需求逐渐复原、以及航油本钱、票价程度单独影响下,国航航空主业仍能完成必定盈利。

  值得进一步指出的是,演讲期内公司航油套保收益是在上半年WTI下跌50%的背景下完成的。而以2009全年WTI均匀价60美元/桶计算,估量下半年WTI将仅下跌12%左右。因而,天相投顾估量下半年航油套保公道价值回转可以只要10亿元范畴,同时思索到到期交割丧失,届时航油套保将不能奉献以至有可以小幅连累公司功绩。

  天相投顾上调公司2009年EPS0.05元,上调至0.28元,暂坚持对2010年EPS0.17元的猜测;以8月25日开盘价7.2元计算,对应静态市盈率辨别为26倍、42倍。基于对公司2009下半年功绩表示将差于上半年的预期,天相投顾下调公司评级至“中性”。

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  天相投顾:徐工科技中报点评 索取“增持”评级

  天相投顾26日公布徐工科技(000425.sz)中报点评,索取公司“增持”评级,详细如下:

  2009年1-6月,公司完成停业支出19.5亿元,同比降落0.6%;停业本钱103万元,同比降落94.7%;归属母公司一切者的净本钱1330万元,同比下降1122.8%;完成根本每股收益0.02元,2008年同期为0.002元。

  停业支出上半年同比持平,但二季度同比添加12%。现公司产品以装载机、压路机、摊铺机为主,二季度停业支出同比添加次要是由于压实机械受害于国度扩展根底装备建立同比添加51%。但是装载机受入口影响,支出同比降落20%。产品晋级令毛利同比晋升约5个百分点。演讲期内,公司推出K系列装载机、新一代F系列装载机和新一代XS系列单钢轮振动压路机等晋级换代产品,晋升了产品的盈利才能。装载机毛利率晋升了7.51个百分点至12%,压实机械毛利率晋升了1.62个百分点至10.57%,从而令产品盈利才能加强。

  资产减值丧失添加及时期用度率进步,令停业本钱降落。因演讲期内计提的坏账预备添加令资产减值丧失同比添加366%至1186万元,而时期用度率添加次要是由于三包用度与新产品开拓用度添加,同时因兼并范畴变化添加了南京徐工汽车制造无限公司治理用度,终极时期用度率同比添加5个百分点,从而,令停业本钱同比降落95%。归属母公司净本钱同比添加1122.8%。一方面是由于毛利率晋升及所得税税率同比升高10个百分点令母公司净本钱同比添加。另一方面天相投顾以为是新兼并的南京徐工汽车制造无限公司呈现盈余,令多数股东损益分为-1076万元。

  等待重组完成后的“新徐工”亮相。重组后,徐州重型机械无限公司出售支出将占公司支出超越50%,徐州重型的主导产品是工程起重机,该企业是国际工程起重机龙头企业,特地是汽车起重机国际市场具有率为55%,居第一位。而工程起重机用处普遍,可用于工程施工企业,修建施工企业,运输行业等,因而其是高铁建立的受害产品,而受房地产的影响较小,估量公司全年起重机支出有20%的添加率。

  盈利猜测:现公司增发股份曾经上市,资产重组曾经完成。估量公司2009~2010年的EPS辨别为1.64元、1.96元,按昨日开盘价29.00元计算,对应的静态市盈率为18倍、15倍,索取公司“增持”评级。

  风险提示:产品毛利率低于同行业,影响盈利才能。

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  天相投顾:东华软件中报点评 坚持“增持”评级

  天相投顾26日公布东华软件(002065.sz)中报点评,坚持公司“增持”的投资评级。

  2009年1-6月,公司完成停业总支出7.10亿元,同比添加24.57%;完成归属母公司一切者的净本钱9,977万元,同比添加33.21%;每股收益0.23元。

  天相投顾评论如下:

  公司次要处置高端零碎集成业务,其客户次要为金融、电信、电力等行业的大型企业。演讲期内,大型企业的音讯化需求坚持动摇,因而公司的零碎集成业务坚持了较快的支出增速,其中由于公司在08年上半年收买了处置ATM效劳业务的联银通公司,使得演讲期内来自金融、安全、社保行业的支出同比添加253.26%,到达2.19亿元。由于联银通公司处置的ATM效劳业务的毛利率绝对较高,从而使公司的主停业务毛利率同比进步1.79个百分点,到达24.39%。演讲期内,由于公司加大研发和出售投入,使得时期用度率同比进步3.72个百分点,为11.45%。

  随着电子音讯产业复兴规划的推出,以及国际企业越发认识到音讯化对进步效率、升高本钱的主要性,估量将来5年将是国际企业和政府机关音讯化建立的顶峰阶段。由于公司的零碎集成技术天分片面,是国际为数未几的可以衔接大型、高端零碎集成项手段企业之一,必将临时受害于下游行业的音讯化建立。猜测公司2009年到2011年的每股收益辨别为0.54元、0.71元和0.92元,相应的静态市盈率辨别为27倍、21倍和16倍,公司估值低于40倍的软件板块均匀市盈率程度,坚持公司“增持”的投资评级。

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  天相投顾:伊力特中报点评 坚持“中性”评级

  天相投顾26日公布伊力特(600197.sh)中报点评,坚持公司“中性”的投资评级,详细如下:

  2009年1-6月,公司完成停业支出5.26亿元,同比添加17.44%,停业本钱1.15亿元,同比添加4.33%,完成归属母公司净本钱8057万元,同比降落11.91%,完成每股收益0.18元。其中,第2季度公司完成停业支出2.64亿元,同比添加9.45%,完成归属母公司净本钱4424万元,同比降落15.16%,完成每股收益0.10元。

  公司白酒业务出售支出添加逾20%。演讲期内,因国际微观经济放缓,公司高端酒类出售遭到抑止(公司高端白酒支出占酒类支出的10%-20%)。为应对金融危机,公司主动调整了营销战略,加大了疆内市场的开辟力度,进一步稳固区域上风,使得白酒业务完成出售支出5.12亿元,较上年同期添加20.17%,其中新疆市场完成3.11亿元,同比大幅添加49.68%。

  煤化工项目行将投产。公司控股61%的控股子公司--新疆伊力特煤化工无限义务公司,估量将于10月份左右投产。天相投顾估量煤化工项目年内能为公司奉献本钱,将体如今第4季度中。

  因目前煤化工项目尚未投产,其盈利才能难以估量,天相投顾暂未思索该项目对公司净本钱的奉献。另外,思索到:(1)公司上半年净本钱同比降落源于子公司往年不再享用所得税优惠政策;(2)公司疆外业务开展势头优良,并有很大的晋升空间,天相投顾估量公司2009-2011年的EPS辨别为0.31元、0.41元和0.54元,以后公司的股价为8.77元,对应的静态PE辨别为28X、21X和16X,临时坚持公司“中性”的投资评级。

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  天相投顾:特发音讯中报点评 坚持“中性”评级

  天相投顾26日公布特发音讯(000070.sz)中报点评,坚持公司“中性”的投资评级。

  上半年,公司完成停业支出3.72亿元,同比添加30.63%;停业本钱960万元,同比添加74.97%;归属上市公司股东的净本钱1,837万元,同比添加74%;EPS为0.07元。

  天相投顾点评如下:

  公司上半年支出和本钱双双疾速添加,毛本钱同比添加2.3个百分点,至12.26%。次要缘由:(1)光缆产品量价齐升。上半年公司完成业务支出2.67亿元,同比添加42%;毛利率同比添加2.4个百分点,至11.38%。次要缘由:①光缆行业景气,三大运营商2009年上半年放慢了网络建立进度,对光缆的需求超越市场2009年终猜测,全年光纤需求量估量会超越5,000万芯公里,估量光缆价钱也有较大幅度晋升。估量随着FTTx的大范畴铺开,光纤光缆市场在2010年仍将处于景气周期,但是天相投顾估量产品价钱在2010年有较大的降落压力;②光缆制造的次要本钱钢丝钢带、PE等较去年上半年有较大幅度降落,公司的光缆毛利率有所晋升,下半年光纤等原资料价钱动摇估量不大,公司产品毛利率会比拟动摇。(2)通讯装备业务完成支出5,925.4万元,同比添加27.42%,毛利率同比添加1.73个百分点,至17.54%。(3)电子元器件业务功绩呈现了较大幅度下滑。上半年完成业务支出1,499万元,同比降落55.35%;毛利率微降0.34个百分点,至12.26%。次要缘由是公司将消耗场地从深圳迁往广西贺州。估量下半年消耗将逐渐复原,支出和本钱将有所支持。

  影响净本钱的其他要素:(1)投资收益:公司2009年将加大东莞寮步光缆基地建立,公司光纤项目是由合资公司方式运作,有荷兰德拉克控股,公司参股45%,分得本钱计入投资收益。上半年该局部收益较少,仅有193.34万元。随着新减产能的投产,估量将来投资收益将大幅添加。(2)停业外支出:公司龙华光缆厂房拆迁弥补中的运营丧失弥补有局部计入去年下半年和往年上半年的停业外支出,但是这项收益不具有可持续性。

  盈利猜测与评级:思索到光纤光缆的持续景气,天相投顾上调公司2009年-2010年EPS0.05元和0.05元至0.16元和0.18元。以2009年8月25日开盘价6.83元计算,对应静态市盈率为42倍和37倍,估值比拟充沛,坚持公司“中性”的投资评级。

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  天相投顾:报喜鸟中报点评 坚持“增持”评级

  天相投顾26日公布报喜鸟(002154.sz)中报点评,坚持“增持”的投资评级。

  公司上半年完成停业支出3.92亿元,同比添加35.03%;停业本钱4759万元,同比添加11.49%;归属母公司净本钱3949万元,同比添加40.99%,根本每股收益0.158元,契合市场预期。

  天相投顾点评如下:

  1、公司主营“报喜鸟”商务系列和“圣捷罗”休闲系列,并经过收买上海宝鸟,制造涵盖量身定制、品牌批发、职业装团购和网上直销的完好业务体系。公司上半年归属母公司净本钱同比添加41%,次要得益于停业支出添加、毛利率晋升和停业外收支净额添加;但时期用度率晋升招致停业本钱增速低于停业支出增速。

  2、杰出的品牌推行和持续的渠道扩张拉动支出添加,公司出售网点坚持较快的扩张步伐,截止2009年6月底,公司具有专卖店741家(其中报喜鸟668家、圣捷罗73家),比去年同期添加20%。

  3、“圣捷罗”品牌时髦系列成为主要添加点。截止2009年6月底,时髦系列门店数目已达73家(2008年底为45家),并且方案于2010年到达400家,时髦系列成为公司主要添加点(上半年休闲系列支出添加43.5%)。时髦系列的推出是报喜鸟由繁多商务男装品牌向男士分析衣饰品牌迈出的主要一步。

  4、公司上半年分析毛利率为49.28%,同比晋升1.13个百分点,次要源于品牌影响力和附加值晋升。

  5、公司上半年时期用度率为36.57%,同比晋升3.03个百分点,大于分析毛利率同比晋升幅度(1.13个百分点),次要是出售用度率同比有较大晋升所致(2.25个百分点)。

  6、瞻望2009全年,天相投顾估量归属母公司净本钱为1.60亿元,同比添加30.1%,次要得益于以下三点:

  1)、随着服装终端消耗市场持续回暖,公司季度支出增速环比将上升,第二季度支出增速将是“U”型底部,天相投顾估量公司全年支出添加16%左右。

  2)、分析毛利率持续晋升,天相投顾估量同比晋升1.1个百分点左右。

  3)、所得税率大幅升高:股份公司被认定为2009年第二批高新技术企业,2009-2011年所得税率由25%下调至15%,相应增厚公司2009年净本钱10%左右(相较于所得税率下调之前)。

  7、暂不思索公司2009年度增发的摊薄作用,天相投顾估量公司2009-2010年的根本每股收益辨别为0.64元和0.89元,以8月25日开盘价14.35元计算,对应的静态市盈率辨别为22.4X和16.2X,具有必定的估值上风,且临时生长性分明,服装终端市场持续回温暖季度功绩环比持续上升将是公司股价下跌的催化剂,坚持“增持”的投资评级。

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  天相投顾:金晶科技中报点评 坚持“中性”评级

  天相投顾26日公布金晶科技(600586.sh)中报点评,坚持公司“中性”评级。

  2009年半年报显现,公司上半年完成停业支出10.3亿元,同比添加35.6%;完成停业本钱为5138万元,同比降落60.57%;本钱总额为5318万元,同比降落60.33%;归属于母公司一切者的净本钱3386万元,同比降落66.54%.2009年上半年每股收益为0.06元。

  天相投顾评论如下:

  公司的功绩根本上契合天相投顾此前的预期。公司停业支出添加得益于公司纯碱项手段投产,2009年上半年纯碱支出为3.78亿元,占到了总支出的37%,成为公司分项产品支出的第一位。本来支出占比第一位的优良浮法玻璃,占比36%略低于纯碱支出,这是由于2008年以来浮法玻璃价钱大幅跳水所致。

  2009年上半年时期用度率下降,同比进步2.96个百分点。其中,财务用度率晋升1.9个百分点,到达5.57%;治理用度率晋升0.87个百分点,到达4.08%;出售用度率晋升0.18个百分点,到达2.98%。

  估量公司2009年和2010年每股收益为0.19元和0.20元,以昨日开盘价14.7元计算,2009年和2010年静态PE辨别为77倍和74倍,坚持公司“中性”评级。

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