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职业装定制报喜鸟:生长肯定 估值低的品牌消耗类公司

时间:2011-12-06 02:53:31 来源:职业装

投资要点:
  09年上半年,公司完成出售支出3.92亿元,同比增加35.03%;完成停业本钱4759万元,净本钱3949万元,辨别同比增加11.49%和40.99%;每股收益0.16元。
  上半年公司取得非常常性收益435万元,扣除非常常性损益后的净本钱3515万元,同比增加16.56%,与停业本钱增速相当。
  公司品牌规划中将报喜鸟主品牌细分为典范、商务、休闲及皮具四个系列,各系列独自开展,抵消耗者停止穿插掩盖。截至6月末,公司具有报喜鸟品牌网点668家,新增31家;圣捷罗时髦品牌网点73家,新增28家。
  公司全资子公司上海宝鸟上半年完成净本钱974万元,同比降落26.48%;其中入口订单下滑较多,职业装团购业务阅历了年终的阶段性高潮后,接单量逐步上升,大单胜利率进步;EBONO电子商务、CARLBONO初级定制以及BONO TAILOR楼宇定制造为培育业务,短期内尚不能成为公司本钱增加点。
  公司上半年分析毛利率49.28%,同比进步1.12个百分点,次要来自推销本钱的降落。但随着公司出售网络的扩展,直营比重的进步,三项用度晋升很快。上半年公司时期用度率36.57%,同比高3.03个百分点,在很大水平上限制了本钱的增加。
  公司8月经过浙江省高新技术企业认定,本部08-10年适用15%的所得税率。
  公司方案公然增发6500万股,召募资金不超越8亿元用于营销网络晋级项目。我们判定公然增发在2009年底或2010年终施行的能够性较大,对公司2009年功绩根本没有影响,对2010年功绩摊薄作用比拟分明。..按公司目前总股本24960万股计算,09、10年每股收益0.69元、0.89元。公司将来生长性肯定、估值低且后期涨幅小,在近期的市场调整中表现出较强的进攻性。保持“增持”评级。(详细形式请见附件)本文由法莎莉职业装版权所有,转载请注明出处,谢谢合作!

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